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随着LED芯片技术的成熟以及各大生产厂家新增产能项目的达产,传统LED芯片行业整体迎来产能过剩时代,相关产品价格也大幅下跌。

文/每日财报 吕明侠

早在2016至2017年,全球LED芯片面临供不应求的局面,众多LED生产企业纷纷扩大产能。作为国内第二大LED芯片生产企业,华灿光电(300323,股吧)也不可避免地加大到这场盛宴中,大力拓展新项目以此来扩大产能。

可惜好景不长,盛宴之后必然是“剩”宴。随着LED芯片技术的成熟以及各大生产厂家新增产能项目的达产,传统LED芯片行业整体迎来产能过剩时代,相关产品价格也大幅下跌。从2018年四季度以来,华灿光电生产的LED芯片和外延片价格大幅下跌,在毛利率连续下跌之中,公司的净利润也逐年走低,甚至2019至2020年公司的业绩出现大幅亏损。

如今,当再看华灿光电,其究竟如何从亏损中走出来了吗?未来又将有什么故事能讲给资本市场呢?

巨亏或致副总裁辞职

华灿光电是一家致力于研发、生产、销售以GaN基蓝、绿光系列产品为主的高质量LED外延材料与芯片的公司。

9月30日,华灿光电公告,董事会于近日收到副总裁、董事会秘书袁峥先生的书面辞职申请,袁峥先生因个人原因辞去副总裁及董事会秘书职务。另外,华灿光电已经聘任了连程杰为董事会秘书。

来源:公告

袁峥上任公司副总裁仅仅5个月就辞职,这引起了外界的广泛关注,有业内人士认为,这或与公司的业绩表现相关。

《每日财报》关注到,就在前不久华灿光电发布的半年报显示,2021年上半年营业收入约15.94亿元,同比增加49.2%;归属于上市公司股东的净利润亏损约2543万元。

虽然营收增加不少,但仍处在亏损的华灿光电很难让人满意。相比之下,其竞争对手LED芯片龙头企业三安光电(600703,股吧)上半年净利润就为8.84亿元,同比增加39.18%。很显然,华灿光电“心有余而力不足”。

纵使,2020年伴随疫情的爆发,全球的缺芯潮愈演愈烈,时至今日也还没有彻底好转的迹象,但在各个产业的芯片供应商业绩都取得长足爆发之余,华灿光电这样的业绩也着实难以说得过去。

过去两年的业绩困境

除今年外,具体看一下其前两年业绩表现。华灿光电2019年年报显示,实现营业总收入27.16亿元,与上年基本持平;归母净利润亏损10.48亿元,如果扣除政府补助等非经常性损益后,亏损高达13.73亿元。对此,华灿光电公告表示,报告期内,受LED芯片2019年整体产能过剩、产品价格大幅下跌影响,公司整体减少普通照明产品的生产和供货,使得收入降低7%左右,且前三季度整体产能利用率较低,使得芯片业务前三季度累计亏损较大。

2020年,虽然业绩稍稍有所好转,但华灿光电依旧是亏损的状态。数据显示,2020年公司扣非净利润亏损4.18亿元。值得一提的是,这两年时间华灿光电亏掉了公司十年的利润。

基于如此背景,华灿光电近两年来的股价一直处在低位,并没有很好的表现。再来看同行,今年以来国内LED芯片老大三安光电的股价一度翻了将近1倍,总市值达到1700亿元,总市值一度突破2000亿元,华灿光电的股价涨幅则远不及三安光电。

资金都是逐利的,业绩水平上去了,在同行的对比中自然脱颖而出,股价走牛只是时间问题,反之亦然。

对于华灿光电而言,传统LED芯片产品的供过于求,产品价格的大幅下降,或许是早就该预料到的问题。要知道,其在2017年就开始布局Mini-LED和Macro-LED芯片的生产,在国内领先推出Mini LED RGB显示芯片,已经实现大批量出货。

急需抓住Mini-LED需求机会

可以说,目前整个Mini-LED行业的需求还没有完全爆发,所以华灿光电的业务发展也不会那么一帆风顺。基本可以发现,在过去一两年,搭载Mini-LED屏幕的产品还没有很多,整个产业链的爆发期还没有到来,所以未来仍然有很多的机会。

今年上半年,苹果新发布的iPad Pro 2021款已经搭载了Mini-LED屏幕,让Mini-LED产业链的热度和需求有了不少提升。同时,最近有媒体报道,苹果将于10月19发布的MacBook Pro或采用Mini LED屏幕,一旦量产Mini-LED的需求量将出现几何倍数递增,对应产业链有望迎来高速增长。

事实上,在Mini-LED产业链中,LED芯片的地位不亚于终端面板。由于Mini LED尺寸较传统LED成倍缩小,所以对芯片的数量要求远非传统LED可比。根据相关机构测算,2021年-2025年所需Mini-LED芯片数量将由1261亿片暴增至32370亿片。

不言而喻,这对于国内LED芯片产业来说,既是难得的机遇,又是前所未有的挑战。机遇在于,中国已经成为全球LED芯片生产的重要阵地,巨大增量将使国产厂商率先受益。挑战在于,蔓延全球的产能危机,或让部分厂家难以提供足额的产量。

此外,有分析师表示,目前笔记本电脑和平板电脑全球规模约2亿台,如果三成转换为Mini-LED背光,约等于7000万台的需求,今年全球出货量只有600-700万台,如果未来三年形成转换替代的趋势,也就意味着未来将有10倍的增长空间。

LEDinside预计2025年市场规模将达到29亿美元(约185亿元),2020-2025年Min-LED年复合增长率达到98.7%。而方正证券(601901,股吧)分析师陈杭则认为,目前Mini-LED市场仍处于初期,看好处于产业链前中端、具备成熟技术和先发优势、产能储备和在手订单充足的芯片、设备、封测厂商,以及龙头屏幕企业。

大体上绝对可以说,Mini-LED供应链将会是各家LED芯片厂商接下来的必争之地,而华灿光电能否抓住这一机会,也或将直接决定了其未来的成败。不管怎么看,华灿光电都在这一领域有很大的机会,如果能够借助Mini-LED需求的爆发,成功走出财务困境,相信未来的股价也会比现在好看。至于其能否平稳驾驭,我们拭目以待。(每财网出品)

图片素材来源于网络侵删

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